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周四环保涨幅居前 二季度关注4只股

来源:http://www.zdsw68.com 责任编辑:凯发娱乐 2018-11-11 21:55

  全天维持震荡走势,有色、钢铁等周期板块集体发力,午后等强势个股纷纷炸板,市场短线炒作趋于谨慎。

  从板块上看,有色、大飞机、新材料、军工、钢铁、超级品牌等板块涨幅居前,数字中国、区块链、无人零售、电子发票、互联网保险等板块跌幅居前。

  消息面上,美方表示愿与中方在世贸框架下就关税问题展开磋商,不过中国商务部称美国在WTO的回应只是为了符合“程序要求”,总的来看,中美贸易战有缓和迹象,市场有所反弹。

  技术面上,四大指数周三均图形上都留下了长下影线,显示多方发力,下跌动能明显减弱,但是指数上方仍有多条均线压制,后续重点关注量价配合情况。周四量能无有效放大,显示资金仍是谨慎、观望的态度。操作上仍建议谨慎、不追高;仓位重者超跌反弹后再视情况而减仓,特别是短期高位股。

  行业高增速持续,但一季度市场表现不佳。环保行业受部分公司2017 年年度业绩预告不达预期、资金面偏紧等影响表现不佳,一季度申万环保工程及服务板块下跌 12.96%,在申万行业中排名靠后。但 3 月份在“两会”召开等政策利好因素下,环保工程及服务板块表现较好,当月上涨 1.23%,跑赢全部 A 股及沪深 300 指数。已披露 2017 年业绩快报或业绩预告的公司整体归母净利润 244.77 亿元,同比增长 28.3%;披露 2018 年一季度业绩预告的公司整体归母净利润合计 18.70 亿元,同比增长 9.1%。延续自 2015 年以来的单季度增长态势。

  生态环境部组建,水环境治理成为政策亮点。两会期间新组建生态环境部,对水环境规划、治理、监督等职能的整合是最大亮点,整合后,将改变过去中央部委、地方部门对流域的交叉管理模式,河流、湖泊、海洋、农村等多个领域的水资源规划、污染防治、监督管理等职责将集中于生态环境部,水环境治理与监管效率有望得到提升。结合 2018 年政府工作报告对水环境治理的大篇幅阐述,未来三年还将新增约 4000 亿元的水污染防治工程项目,投资前景广阔。

  PPP仍为获取订单重要模式,但资金与回款压力犹存。当前 PPP 集中清库接近尾声,整体影响不大,未来将以规范性发展为主线。生态环保类项目占比逐步提升,结合国家对生态文明建设的要求及各地 2018 年重点聚焦生态环保类 PPP 项目等因素,我们认为采用 PPP 模式的生态环保类项目将逐渐增多,成为项目结构的主要组成,也将是上市公司获取项目和实现利润的重要手段。但需要注意的是,信用环境整体收缩、政府债务及财政风险防范趋严和加速,将对 PPP 项目公司资本金、项目进度及财政支付进度产生一定影响。

  重视二季度水质监测投资机遇。根据《关于做好国家地表水环境质量监测事权上收工作的通知》要求,2018 年7 月底前完成考核断面水站建设工作,实现地表水环境质量主要指标的连续自动监测。目前收官日期临近,但部分地区工作进度依然滞后,目前中国环境监测总站及部分地市已经加速国控水站建设及设备招标工作,我们预计5-7 月将迎来国控水站建设冲刺期,订单将有较多释放。

  我们认为板块已经过长时间调整,具备估值修复空间,二季度建议关注水环境相关的细分板块投资机会:

  1)生态环境部组建后,水环境成为整合中的一大亮点,结合“两会”生态文明建设内容中加大对水环境治理的阐述,我们认为水环境将逐渐成为未来重点工作。

  2)PPP 细分领域随着清库尾声来临,进入规范性发展轨道,生态环保类项目渐成主力,但我们认为依然需要观察利率及政府债务风险防范对 PPP 项目公司资本金、项目进度及财政支付进度的影响。

  3)2018 年 7 月是国家地表水环境考核断面事权上收的收官期限,国控水站的建设及设备更新将在二季度出现加速。维持环保行业“推荐”评级。

  重点推荐个股:我们建议关注水环境治理领域具备竞争优势、PPP 项目质量较高的碧水源(300070)、博世科(300422),以及受益于国控水站建设加速的聚光科技(300203)、理工环科(002322)。

  风险提示:政策推进力度不达预期风险;相关上市公司业绩不达预期风险;利率上升风险;相关上市公司应收账款风险;大盘系统性风险。

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